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　　张琦指出，从法律属性来看，红鑫2号作为资管计划，财产本质上属于信托财产，与管理人红塔证券的固有资产相互独立，责任承担也以该资管计划的财产为限。在受托人红塔证券明确受托管理身份且正常履职的前提下，资管产品的债权人仅能主张以产品财产清偿债务，受托人的固有财产并不纳入责任财产范围。也正因如此，若原告方无法充分举证证明红塔证券在管理过程中存在不当行为，仲裁庭无权裁决管理人对资管计划财产承担责任。“券商对产品债务不承担责任，除非存在管理失职。”

　　不过，公司主营业务较为依赖自营业务。2025年上半年，公司自营投资业务收入达9.65亿元，同比增长近3成，占公司总收入的比重高达8成，成为业绩主要支撑；财富管理业务实现收入2.31亿元，同比降近翻倍；机构服务业务实现收入0.9亿元，同比下降近6成。此外，公司经纪业务实现手续费净收入1.13亿元，同比增长超4成；资管业务实现手续费净收入0.06元，同比下滑近5成，投资银行业务实现手续费净收入0.17亿元，同比下降近4成。（蓝鲸新闻 王婉莹 )