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　　起步股份恰是“重市场、轻技术”路线的典型。作为一家以童鞋、童装为主营业务的传统服装企业，公司近年来产品同质化严重，品牌溢价能力持续走弱。公开资料显示，公司80%以上营收依赖3—6岁基础款童装，在头部品牌纷纷推进全年龄段布局、强化功能性材料的趋势下，其产品竞争力不断被侵蚀。早在2021年，天健会计师事务所便对公司2020年度内部控制出具了否定意见，直指关联方非经营性资金占用、违规对外担保、印章管理存在重大缺陷等治理问题。2022年至2023年，因相关事项未能消除影响，公司继续被实施其他风险警示。

　　更沉重的是欺诈发行案带来的法律包袱。证监会认定，公司2018年至2020年上半年虚增营业收入3.6亿元、虚增利润1.29亿元，其在《公开发行可转换公司债券募集说明书》中编造重大虚假内容，发行公司债券，数额巨大。2025年9月，丽水中院一审判决犯欺诈发行证券罪，判处罚金1000万元，前董事长章利民等6名前高管同时被追究刑事责任。刑事追责背后，还有证监会的5700万元罚款——公司已实际缴纳2100万元，但剩余部分能否全部履行，仍是悬而未决的问题。这些法律后果不仅吞噬了本已枯竭的现金流，更摧毁了资本市场对公司治理诚信的基本信任。