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　　近年来，安踏坚定执行“单聚焦、多品牌、全球化”战略，通过持续的收购和自主孵化，构建起覆盖大众运动、高端时尚、专业户外的“品牌舰队”。安踏营收突破800亿大关，超过一半的功劳来自非安踏主品牌。其中，斐乐贡献284.69亿元，迪桑特、可隆及亚玛芬等组成的“其他品牌”贡献169.96亿元。多品牌策略的优势在于能够捕捉不同细分市场的增长红利，但同时也考验集团的品牌运营和资源整合能力。行业专家程伟雄就指出：“安踏旗下品牌众多，对内部协同能力提出了极高要求。主品牌效率下滑已经暴露出多品牌协同存在隐患。”

　　2025年至今，安踏持续扩张商业版图：全资收购德国户外品牌狼爪、与国际时尚集团MUSINSA投资成立MUSISA中国、123亿元收购彪马所属公司PUMA SE 29.06%的股权。“多个品牌之间的定位重叠、资源消耗及内部竞争，都对集团统筹能力提出了更高要求。”程伟雄认为，中国户外与运动市场仍处于扩容周期，安踏体育具备整合海外品牌资源、推进本土化运营的能力，但随着商业版图日益庞大，高强度并购带来的整合压力与管理成本同样不可忽视。

　　与安踏的“舰队”模式形成鲜明对比，李宁始终坚持“单品牌、多品类、多渠道”的战略。2025年，李宁最亮眼的成绩来自跑步品类。专业跑鞋销量突破2600万双，其中飞电、赤兔、超轻三大系列新品销量超1100万双，跑步品类零售流水占比提升至31%，取代篮球成为李宁第一大品类。从收入结构看，鞋类是主力，收入146.51亿元，占总收入49.5%；服装收入123.27亿元，占比41.6%；器材及配件收入26.21亿元，同比增长12.7%，成为增长最快的品类。