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　　北京时间2月4日凌晨，美股周二收跌，纳指几乎回吐今年涨幅。投资者抛售科技股，转向与经济复苏相关股票。道指、纳指、标普500指数均下跌，多数科技股走低，英伟达连续三日下跌，软件股延续跌势。风险偏好从科技领域撤出，加密货币也承压。不过市场仍有亮点，沃尔玛、百事可乐股价上涨，银行股收涨。金银价格反弹提振市场情绪。本周投资者消化超100家公司财报，“美股七巨头”中亚马逊将公布财报。此外，因政府部分停摆，1月就业报告推迟发布。 [1]

　　周二美股成交额前20的公司中，英伟达收跌2.84%，连续三日下跌，虽此前投资OpenAI计划被传停滞，但黄仁勋称按部就班推进，还将参与下一轮融资；微软收跌2.87%，连续四日下跌；特斯拉收高0.04%，其旗下X平台法国办公场所被搜查。闪迪收高4.55%，存储概念走强。Palantir收高6.85%，业绩和展望超预期。博通、甲骨文收跌，贝宝重挫，董事长将接任CEO。西部数据收高，股价创新高，新增40亿美元股票回购计划，业绩预计超预期。 [2]

　　周二油价小幅收高，前一交易日跌幅超 4%。3 月交割的布伦特原油期货、纽约商品交易所 3 月交割的西得州中质原油期货价格均上涨。日内稍早二者均触及一周低点。油价承压源于美伊可能对话、哈萨克斯坦油田部分产能恢复、美国生产商复产等因素。此前特朗普称美伊“认真谈判”，双方预计周五在土耳其重启核谈判。哈萨克斯坦油田产能持续恢复，美国原油生产基本恢复。OPEC+同意 3 月维持产量不变。此外，美印达成协议或使海上俄石油数量增加。 [4]

　　●金银反弹 贵金属全线日）纽约尾盘，贵金属市场全线美元/盎司，亚太盘初起走高，14：00后高位窄幅震荡，00：39达4993.63美元；COMEX黄金期货涨6.94%，报4975.30美元/盎司，00：39刷新日高至5018.10美元。现货白银、COMEX白银期货分别涨7.36%、11.05%。COMEX铜期货涨4.47%，14：00显著拉升，此前低位震荡，之后高位震荡。此外，现货铂金涨4.08%，现货钯金涨1.82%。 [5]

　　欧洲股市表现低迷，斯托克欧洲 600 指数收盘几无变动，此前一度创新高。阳狮集团对 2026 年增长指引保守，股价暴跌拖累媒体板块；科技股因投资者担忧人工智能影响表现逊于市场，部分公司股价跌幅超 10%。诺和诺德称今年销售额或下降，股票受关注。刚刚结束七个月连涨的欧洲基准股指具一定投资吸引力，由估值较低的价值股驱动。不过有观点认为反弹脆弱、周期股/价值股领域拥挤。部分公司有不同表现，如 Amundi SA 、Plus500Ltd 上涨，Zalando SE 暴跌。 [6]

　　当地时间2月3日，美国总统特朗普在白宫签署拨款法案时称，与伊朗本周的谈判仍在继续，伊方有行动意愿，双方“正在进行谈判”，希望达成某种结果，不能透露会谈地点，且与伊方会晤不止一次。他还表示此前相关方有机会达成协议却未成功，不希望再出现像去年对伊“午夜之锤”军事行动的情况。同日，伊朗外交部发言人称谈判计划已制定，未来几天举行，正磋商确定地点，土、阿等国愿主办。此前消息称6日美特使和伊外长将在伊斯坦布尔谈“可能的核协议”。 [2]

　　美国中央司令部称，本周二在阿拉伯海，美军一架 F - 35 战机从“亚伯拉罕・林肯”号起飞，为“自卫”击落一架飞向该航母的伊朗沙希德 - 139 型无人机，当时航母位于伊朗南部海岸约 500 英里处国际水域。事件发生时中东局势紧张，特朗普正酝酿对伊军事打击。无人机被击落数小时后，伊军方在霍尔木兹海峡滋扰一艘美商船，美导弹驱逐舰介入缓和事态。美国原油期货价格涨幅超 1%。特朗普特使本周晚些时候将与伊朗官员会谈，白宫称计划不变，特朗普坚持外交优先，但也有军事选项。 [4]

　　美国政府正准备发放通用许可，允许企业在委内瑞拉开采石油，财政部最早本周发布。此前美军逮捕委前总统马杜罗后，美国推动美企介入委石油产业，上周已允许企业买卖委石油。此前美还向两家贸易公司发个别许可，助委石油重返全球市场，市场焦点转向美炼油企业。美支持委前副总统掌权，战略核心是让美关联企业将款项存入美在卡塔尔的管控账户。不过未布局委业务的企业顾虑当地政治风险。此外，美重开委领空，委政府优化财税条款、释放政治犯。 [6]

　　美国总统特朗普宣布与印度达成贸易协议，此前欧盟、加拿大等已纷纷与印度签署双边贸易协定，美国在此轮浪潮中显得孤立，此次协议落地速度超预期。美国将下调对印核心关税，取消额外关税，印度承诺停止购俄石油，采购超 5000 亿美元美国产品并取消对美贸易壁垒。该协议使亚太市场大涨，被视为美印“双赢”。不过，部分分析师提醒，需等具体细节公布，才能评估协定的广泛、长期影响，目前协议对美国民众实际影响微乎其微。 [8]

　　美国房屋建筑商计划启动“特朗普住宅”开发项目，引入数百亿美元私人资本解决房价承受力问题。莱纳公司等参与提案制定，要求建筑商将入门级住房卖给“置业路径”计划，投资者将房屋出租，承租人三年后若购房，租金可计入首付。不过，该计划实施复杂，可能缺乏支持。其规模取决于参与建筑商数量，目标是多达 100 万套住房，价值超 2500 亿美元。白宫官员称政府未积极考虑，私人投资者承担初始损失，细节待确定，行业人士去年提出方案，仍在完善。 [10]

　　美国众议院通过特朗普与参议院人达成的拨款协议，美国政府部分停摆预计周二晚结束，该支出方案已递交总统签署，众议院以217票赞成、214票反对通过议案。不过，有限范围的资金中断风险仍在，国土安全部拨款仅延续至2月13日，期间特朗普将与就移民执法人员新约束谈判，其他部门资金保障至本财年9月30日结束。此前一批保守派议员因特朗普要求放弃阻挠协议。此次停摆源于上月一美国公民丧生事件，拒为国土安全部全年拨款，支出法案上周在参议院通过，政府于周六凌晨开始停摆。 [11]

　　当地时间2月3日，以色列总理内塔尼亚胡与美国中东问题特使威特科夫会晤，持续超三小时，美驻以大使、以国防部长等多人参与。以总理办公室声明称，内塔尼亚胡向美方表示伊朗不可信，无法遵守承诺。他还称巴勒斯坦民族权力机构不会参与加沙治理，以方对哈马斯解除武装等有“毫不妥协的要求”，实现目标后才会开展加沙重建。此前报道，以方将在会谈中对伊朗提出“三不”强硬要求，且以方认为军事打击推翻伊朗政权“可能的”。 [14]

　　英国前内阁大臣彼得·曼德尔森因与杰弗里·爱泼斯坦通信包含市场敏感信息，英国政府将相关材料移交警方。首相斯塔默的发言人表示，初步评估认为邮件内容“高度敏感”，保障措施或遭破坏。上议院议长称，曼德尔森已通知将立即辞去上议院议员职务，但仍保留头衔。伦敦警察厅正在评估相关报告，政府此举增加了对曼德尔森行为展开刑事调查的可能性。美国司法部文件显示，2010 年、2009 年曼德尔森曾向爱泼斯坦发送救助机制、税收政策建议等敏感信息，他尚未回应此事。 [15]

　　近期有报道称英伟达与OpenAI关系紧张，交易“搁置”。对此，英伟达CEO黄仁勋表示投资计划按部就班推进，“此事毫无波澜”。去年9月双方宣布合作，英伟达拟至多投资1000亿美元，但交易未最终敲定。黄仁勋称英伟达将参与OpenAI下一轮“史上最大规模私募融资”，还会考虑参与未来融资轮次及最终IPO。不过，近几个月OpenAI因芯片储备不足，已与英伟达竞争对手达成合作。OpenAI CEO奥尔特曼回应称乐意与英伟达长期合作，不理解不实传言由来。受传闻影响，英伟达股价下跌。 [1]

　　英特尔首席执行官陈立武周二表示，公司已任命新首席架构师主导GPU研发布局。当下GPU作为大语言模型算力核心，市场需求激增，为邀请新高管加盟英特尔费了一番功夫。过去一年，英特尔股价因投资者对其代工业务信心提升而上涨，多家客户正与代工业务深度接洽，批量生产或在今年晚些时候加速。虽其季度业绩超预期，但生产与供应链问题影响仍存。去年英特尔获大额注资，陈立武还谈及存储芯片短缺，称人工智能需求是“最大挑战”，短缺状况预计到2028年才会缓解。 [2]

　　AMD作为英伟达在AI处理器市场的主要挑战者，其当期展望令人失望，在AI领域进展未达部分投资者预期。该公司周二声明称，一季度销售额预计约98亿美元，虽高于分析师预估均值93.9亿美元，但有些预测超100亿美元。这让期望AI计算支出带来更大回报的投资者失望。目前AMD仍在追赶英伟达，不过其称今年下半年将推出的新设计有望带来优势。业绩发布后，AMD股价盘后跌逾5%，截至周二收盘，该股今年以来累计涨13%。 [3]

　　诺和诺德周二公告预计今年销售额和利润增速下滑，美国市场受冲击，美股股价下挫 11%。2025 年销售额和营业利润增长与指引一致，2026 年固定汇率下销售额预计降 5% - 13%，因国际业务或增长但美国业务预计下滑。该公司寄望口服版 Wegovy 和新一代注射药 CagriSema 夺回美国份额、扭转股价颓势。司美格鲁肽专利 2026 年多个市场到期，美国市场有降价压力，近年高速增长后销售额增速或放缓。对手礼来产品优势明显，诺和诺德经营压力大。 [4]

　　苹果公司宣布在旗下旗舰编程工具 Xcode 中引入智能体编程功能，支持 Anthropic 的 Claude 智能体和 OpenAI 的 Codex 代码工具。借助该技术，程序员可让人工智能自主编写代码。去年夏季，Xcode 已接入 ChatGPT 和 Claude 功能，此次更新拓展至智能体编程领域。目前，智能体编程技术已被广泛采用以提升软件开发效率。用户需通过 API 密钥绑定账号，该功能采用开放式标准。新版 Xcode 26.3 已向注册开发者开放测试版，后续将正式上线。此前，OpenAI 也为苹果电脑推出了 Codex 专属版本。 [5]

　　Centerview Partners联合创始人Blair Effron称，人工智能崛起会对经济产生巨大影响，但相关变化推进速度可能比许多人预期的慢，“增长的斜率和速度可能会比人们想象的要慢，但真实存在”。他曾表达过对人工智能革命的担忧，认为其虽能提升长期生产率，但短期内对就业影响“巨大”。Centerview是积极拥抱人工智能的财务顾问机构，过去12个月宣布的并购和投资交易中，该总部位于纽约的机构在顾问机构中排第八，市场份额7.6%，领先部分竞争对手。 [7]

　　城堡投资创始人肯·格里芬称，特朗普政府奖励效忠者的倾向不受企业高管欢迎，多数首席执行官不想奉承政府，担心事业成败取决于是否公开支持现任政府。这不是他首次批评特朗普，上月他就呼吁更多企业高管直言特朗普政策。他还批评特朗普任期内为家族谋利是“失策”，令人质疑公众利益保障。媒体曾报道，从连任竞选初期到2025年5月，特朗普净资产翻番至约54亿美元。此外，格里芬表示不排除投身政界，不过未来几年不太可能。 [8]

　　加拿大工业部长梅拉妮·乔利周二称，在Stellantis和通用汽车缩减加生产规模后，加方预计将向这两家公司追讨“数亿美元”资金，未来几天会提供更多细节。至少自11月起，加官员就与Stellantis代表谈判，该公司将Jeep Compass的生产从加转移至美国，加此前为其改造工厂等提供超10亿加元。乔利称支持与产量挂钩，还曾威胁起诉该公司。此外，上周乔利表示也将向通用汽车追讨资金，该公司取消工厂班次、停掉部分生产，加曾为其工厂投入约2.6亿加元。 [9]

　　比特币跌至特朗普一年多前重返白宫以来最低水平，延续近四个月下行势头，跌破74,424.95美元，本周二一度下跌5.9%至73,847美元。尽管白宫亲加密货币且机构采用率增加，但自10月初创新高后已暴跌超40%，源于10月10日强平潮，加密市场至今未恢复。经济逆风使投资者担忧情绪高涨，股市也难反弹。加密货币市场人气低迷，波动率走高，处于熊市。此外，大型长期持有者抛售资产，散户参与度也有所消退。 [1]

　　华尔街对软件板块的怀疑升级，交易员因担忧人工智能带来颠覆性冲击，抛售整个行业股票。周二，AI初创公司Anthropic发布新工具，致法律软件和出版类公司股价大跌，标普北美软件指数连续三周下跌，1月跌幅达15%。担忧蔓延至私募股权领域，部分机构评估投资组合风险，Apollo削减软件行业敞口。本财报季，软件公司跑赢营收预期比例低于科技板块整体。不过，有专业投资人视下跌为机会，也有分析师认为板块或超卖具备反弹条件，但修复需时间。投资者面临区分AI赢家与输家的难题。 [2]

　　近期大宗商品市场波动明显。原油上涨，美伊在海空领域对峙，伊朗无人机被击落，海上油轮面临风险，使地缘政治风险溢价重现。虽特朗普表示优先外交处理，油价回吐部分涨幅，但结算后仍走高。WTI 3 月期货涨 1.7%，布伦特 4 月期货涨 1.6%。基本金属方面，以白银和黄金为首的金属抛售潮趋缓，铜价反弹，LME 其他基本金属大多走高。贵金属市场中，黄金和白银在创纪录涨势反转后，因逢低买盘涌入反弹，不过美国银行认为其市场仍将高度波动。 [3]

　　财经动态方面，美联储理事斯蒂芬·米兰称经济无强劲价格压力，今年需累计降息超1个百分点；里士满联储行长Tom Barkin关注实现通胀目标“最后一英里”。高盛预计澳大利亚央行5月或加息25个基点至4.1%。城堡投资创始人肯·格里芬表示，首席执行官们不喜欢向美国总统溜须拍马，批评特朗普利用职权为家族谋利。此外，Centerview联合创始人称AI变革虽存在但推进或不及预期；美国银行称金银暴跌后市场仍高度波动；城堡证券指出美股2月季节性偏弱，散户买入潮或显疲态。 [4]

　　城堡证券数据显示，推动上月美股涨势的散户创纪录买入潮或现疲态，1 月净流入规模比上年同期高出 50%以上，如此大规模买入难以持续，尤其在股市季节性买盘偏弱的 2 月。自 2017 年以来，2 月散户活动一贯会降温。此前资金从大型科技股轮动至其他板块现象近期失去动能，财报季临近投资者重新买入大型科技股。历史经验显示小盘股阶段性跑赢后会盘整，1 月领涨主题涨幅偏大、交易拥挤，散户或卖出锁定收益。此外，2 月通常是美股全年第二弱的月份，机构对冲活动也有所增加。 [5]

　　美国银行称，金银价格从历史高位暴跌后，市场仍将高度波动。按波动性指标衡量，黄金价格波动性达2008年金融危机高峰以来最高点，白银市场经历1980年以来最剧烈动荡。此前贵金属价格飙升，上周晚些时候涨势戛然而止，黄金遭遇十多年来最大跌幅，白银创纪录最大单日跌幅。美银欧洲、中东和非洲地区大宗商品交易主管表示将维持高于历史水平的波动环境，过去两日暴跌清理了市场。周二金银因逢低买盘反弹，他认为黄金投资主题更强更具长期性，价格和动荡或影响仓位但不影响投资者兴趣。 [6]

　　人工智能革命正考验私募股权行业对软件企业投资的根基。阿波罗全球管理公司的John Zito质疑“软件是否已死”，挑战了行业固有假设。随着担忧加剧，部分公司检查投资组合，阿波罗削减软件敞口。软件即服务模式尤其脆弱，传统SaaS受冲击。一些软件公司陷入困境，债券价格暴跌。股票市场情绪悲观，私募信贷对软件行业敞口或更高。不过，也有企业将人工智能用于自身业务，部分人认为担忧被夸大，软件行业高市盈率等指标已过时。 [7]

　　黑石集团总裁兼首席运营官乔恩・格雷表示，人工智能对企业的颠覆风险是集团首要关注议题，业务决策都需考量。该集团管理 1.27 万亿美元资产，部分投资组合受 AI 冲击风险低，但其他业务面临挑战，如自动驾驶汽车影响车险和维修行业。黑石已布局 AI 领域，投资数据中心运营商 QTS，还收购美国公用事业公司。格雷认为布局“配套基础设施”是把握 AI 趋势稳妥策略，因相关领域对电力与数字基建需求庞大。此外，黑石还投资大语言模型等企业，不过这类投资风险较高。 [8]

　　传奇投资人达里欧周二警告，全球正站在“资本战争”边缘，已濒临红线。资本战争手段是将货币“武器化”，包括贸易禁运、限制资本市场准入等。虽还未正式爆发，但局势易失控。特朗普政府试图管控丹麦属地、频繁调整关税加剧地缘紧张。欧美投资者相互忌惮，资本管制措施渐落地。从历史看，资本战争常围绕“重大冲突”，还会出台外汇和资本管制政策，相关机构已提前准备。此外，他认为尽管黄金价格此前下跌，但仍是最佳保值资产，其保值属性不受价格涨跌影响。 [9]